上汽集团自主困局待解

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<article><section data-type="rtext">2015年伊始，上汽集团就曝出猛料：“今年上汽集团旗下部分以‘上海’二字开头命名的上汽系合资公司，都将更名为‘上汽某某公司’——例如上海大众和上海通用，在更名后将变成上汽大众和上汽通用”。而这项由上汽集团董事长陈虹推动的改革，其动机被解释为“对上汽品牌的宣传起到积极的推动作用。”将旗下业绩高走的两家合资公司统用上汽称谓，是陈虹为强化上汽集团市值管理工作、提振上汽在资本市场表现的重要布局。2014年8月中旬，上汽集团的市盈率仅6.4倍，同期广汽集团和一汽轿车的市盈率分别为15.6倍和17.7倍。而2014年6月举行的股东大会上所受到的“炮轰”，或许促使刚刚就任上汽董事长的陈虹加快了变革的步伐。<img src="//himg2.huanqiucdn.cn/attachment2010/2015/0312/20150312074526621.jpg?imageView2/2/w/1260" data-alt="“去年，陈志鑫说自主品牌可以实现盈利，但是年报还是亏损，上汽如何改变自主品牌的颓势？”"/>“作为国内汽车领先制造商，如果自主品牌做不大，（合资公司）销量再大又有多大意思？”其实，这般“刁难”应该是上汽“老兵”陈虹并不陌生的。早在“胡茂元时代”，他就见识过股东挺身直言“汽车股涨你不涨、特斯拉行情涨你也不涨……与现在上汽集团的业绩根本不匹配。”根据上汽集团披露的2013年年报，该公司全年收入5,658亿元，同比增长17.6%，实现净利润248亿元，同比增长19.5%，不仅超额完成年初计划的4,900亿的收入目标，分红比例也再创新高：公司年度内拟分配的现金红利总额与年度归属于上市公司股东的净利润之比达到了53.34%，2013年度利润分配预案为：每10股派发现金红利12元(含税)。从2007年到2012年，上汽已在自主乘用车领域投入230亿元，“十二五”期间又陆续投入了222亿元，到2015年（即今年）累计450亿元。实事求是地说，上汽集团在自主研发方面可谓一掷千金，这在国内企业中无疑是屈指可数的。上汽之所以能够如此“豪气”，除了得益于合资公司的反哺，主观上背负着振兴民族汽车工业的使命感和责任感也不容忽视（同样也是社会各界寄予的厚望）——必须让“（上汽）自主品牌和新能源汽车进入国内第一阵营”、“成为汽车强国排头兵”……这让上汽集团扛起了沉重的研发任务，覆盖了整车设计、动力总成（CUBE-TECH）、电动汽车、插电式混合动力车、氢燃料电池车等众多领域，其中一些研发项目还被质疑是资金的“无底洞”。在刚刚过去的2014年，根据厂方公告，上汽集团共销售整车561.99万辆，同比增长10.07%。其中，合资企业上海通用整车销售176万辆，同比增长11.74%；上海大众整车销售172.5万辆，同比增长13.11%，而上汽通用五菱销量为159万辆，三家合资企业的销量总和在集团的销量中占比高达94%。与三家合资企业连年超额完成任务的形成鲜明对比的是，在2012年突破20万辆以后，上汽自主品牌（上汽集团乘用车分公司）并没能“乘胜追击”，在2013年并未如期完成24万辆总任务后，2014年总销量却较2013年下滑了21.74%，仅有18万辆。2012年提出的1000万元、2013年提出的5000万元、2014年提出的1亿元的赢利目标，自然也未能顺利完成。对于上汽集团来说，新能源汽车业务（尤其是插电式混合动力车）被上汽乘用车视作“打破日美等过技术垄断”、“迈向汽车强国”的重要路径，同样也被寄予厚望，只是其表现仍难称理想。2014年，在各级政府的大力扶持下（尤其是上海还“买新能源车送牌照”），上海市累计实现新能源车销售1.1万辆，这当中荣威550 Plug-in为2397辆（其中12月就占了1120辆，有1000辆来自赛特康的大额订单）、而荣威E50电动车仅售出168辆，与卖掉1.47万辆的比亚迪秦（有报道称“七成订单来自上海”）相比更显得有些黯然失色。有政府人士甚至抱怨上海的“绿牌”没能扶起本地品牌，反倒“便宜了外人”。进入2015年，上海有关部门收紧了有关的发牌政策，但在在许多业内人士看来却有些“为时已晚”。目前，几乎所有品牌的电动汽车都已进入上海市场，而特斯拉、宝马等企业在充电桩方面的布局更为激进，将进一步挤占“沪产”新能源车的空间。<img src="//himg2.huanqiucdn.cn/attachment2010/2015/0312/20150312074527623.png?imageView2/2/w/1260" data-alt="上汽乘用车在国内自主品牌中的地位如何？通过上表可以一目了然。"/>根据平安证券去年3月份对上汽集团2013年财报的分析显示，2013年上汽集团自主业务亏损一度扩大至65亿元，平安证券分析认为，造成亏损额大幅增加的可能是由于当年自主研发投入当期费用化比例较高所致（当然部分的亏损可能还包括了其他的运营费用，类似研发的投入或者人力成本的支出）。而英国《金融时报》在11月份的一篇报道中则认为，上汽集团自有品牌业务在2014年前9个月的亏损为39亿元人民币(合6.4亿美元)，但这一数据并未获得官方证实。在外界看来，上海大众、上海通用等合资公司虽然贡献了绝大部分的利润，但产品、技术、品牌终归是属于外方的，只有自主品牌才能代表中国企业的真正实力，“否则不可能走到汽车产业价值链的高端”（陈虹语）。在八年的培养和资源倾斜之后，上汽自主品牌至今仍未盈利，不可避免地影响到了上汽的形象，更导致上汽的股价被严重低估。自陈虹就任以来，上汽股价的确呈现了强劲走势。上汽集团股价从去年8月中旬的16.08元升至23.46元（截至3月11日），其市盈率也已经升至9.56倍。但对于陈虹和其所领导的上汽集团而言，这显然还远远不够。所以，尽管2014年业绩下滑，但上汽乘用车公司今年还是制订了24万辆的目标，有消息则称上汽集团高层甚至希望该公司今年能挑战26万辆。这意味着，与去年相比，上汽自主品牌增长率要超过40%。面对如此艰巨的任务，“更名”能起到多大的作用，恐怕还难以评估。于是，一猫汽车胖兔哥试图通过经销商、品牌策略、销量数据等几个层面来剖析这家自主品牌发展的困局所在。</section></article>

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